中美贸易战缓和令市场松口气,短期化纤原料价格或迎反弹!
11月30日,关注中美贸易战的人一定会注意到这样一张照片——G20阿根廷峰会合影的小插曲:第二排的特朗普微笑着双手扶着第一排的习大大双肩,姿态亲昵,习大大嘴角大幅上扬微笑,表情轻松,合影的整体氛围轻松融洽。


管中窥豹,各人解读各不相同,小编认为:至少从图片反应的情绪看,中美两国是抱着积极解决问题的态度参加G20峰会的,大概率将会达成某种形式的协议,虽然贸易战的全面握手言和不太可能,但是暂时的偃旗息鼓还是比较符合两国各自的最大利益。


G20会议为中美贸易争端缓和提供了时间节点。两国领导人进行见面磋商,为未来的中美贸易争端缓和提供契机。注意,我们讨论的是中美贸易争端缓和,不是中美贸易争端停止,中美贸易争端能够缓和下来已经令市场松一口气了。北京时间11月2日,从国务委员兼外交部长王毅透漏出来的两国领导人晚宴谈话信息和氛围,使市场看到了中美贸易争端缓和的希望。


两国贸易战:杀敌一千自损八百的博弈


在「美国优先」的思维之下,特朗普制造了一个越来越紧缩的世界,但是,贸易战不是单方面的,而是一个杀敌一千自损八百的博弈过程。


由于经济全球化,贸易战伤的不只是中国,一旦原有的国际经济和金融秩序被打乱,各个国家都将受到负面影响,作为始作俑者的美国则会受到更大伤害,特朗普或将尝受到什么叫做「搬起石头砸自己的脚」。


据外媒报道,美国农民损失惨重,低估了大客户能力,美国大豆或永久受伤。
提起美国农民,这曾是令世人无比羡慕的职业。他们拥有大片庄园和高度现代化的农用机械,农业也是美国经济最有优势的产业之一。在较为广阔土地上,美国人口仅刚过3亿,凭借大量农产品和美元利差优势,美国农民过去用大量「剩余」农产品在全球市场换取大量美元。


然而今天,美国农民轻松换美元的好日子或却正在终结。一首脍炙人口的美国儿歌《老麦克唐纳破产了》这样唱道:老麦克唐纳有个农场……然而,最近情况却变了,老麦克唐纳破产了。


以美国大豆为例,根据美国农业部的数据,到本年度结束时,美国的大豆库存预计将增加一倍以上,达到约9.55亿蒲式耳。还有一些迹象表明,越来越多的美国农民不得不为无处安放的大豆寻找「栖息地」,这看起来是美国农业经济此刻面临的一大难题。


路透社11月20日报道,美国大豆的价格将持续走低,尽管美国大豆期货周二小幅上涨,但美国大豆涨幅依然受限。在此前的一个交易日,美国大豆大豆期货收低2.1%,盘中触及11月8日以来的低点。一蒲式耳美国大豆仅为8.71美元, 这比8个月之前低了约2美元。


密西西比州农民保罗迪斯曾表示,「你们或许会觉得只不过是降了1-2美元,但是这是关乎生死的问题。按现在的价格是亏本的,无法养活家人」。俄亥俄州种植大豆和玉米的农民弗雷德·约德近期表示,整个美国中西部的农户面临「艰难时刻」,「我们对未来感到不确定,今后市场会怎么变?」


这些迹象意味着,美国大豆库存激增的同时,越来越多的美国农民或损失惨重,美国大豆或将受到永久的创伤,美国农民可能正在成为全球经贸博弈中最大的输家。根本原因在于美国农民低估了中国户这一全球最大的大豆进口市场,同时也是最大客户开拓新供应商的能力。


另据外媒称,为了防止2019年1月的关税冲击,考虑到海运的行程时间,美国进口商要求中国出口商提前发货。美国进口商正在加快增加库存,年内或维持满船状态,导致大量货物涌入美国港口。往年中国10月受到国庆节长假的影响,货物流动放缓,但今年环比增长10.2%。


外媒报道也称,南加州、佐治亚州和弗吉尼亚州的港口报告显示,9月至10月份进口量实现两位数百分比增长,创下月度纪录。由于运输需求的增加,中国至美国西海岸的现货(即时合约)运费处于6年来的高点附近。


然而这场贸易战的博弈,中方不免也会受到影响。


美国强征高额关税会影响中国产品在美国的价格,降低中国出口商的利润率,中国出口企业为了保持价格竞争优势,大幅降低生产、物流、销售各环节成本。


美国政府研究作者Benedikt Zoller-Rydzek和Gabriel Felbermayr表示,对具有高进口弹性的商品进行战略性征收进口税,这将对中国出口商转移了很大一部分关税负担。「中国企业支付约75%的关税负担,因关税中国对美国出口约37%的商品受影响。」


纺织服装、家具、玩具、金属制品等是中国对美国的优势出口产业,拿我国的纺织服装业为例。


我国是世界纺织品服装出口大国,同时,纺织品服装出口也是我国贸易出口的重要组成。纺织品服装出口在我国对外贸易总额中的占比维持在13%左右的水平。


中国纺织品服装前5大出口市场分别是:美国17%、日本8%、香港6%、越南5%、英国4%,在这前5大市场中,美国占第一位。

中国纺织服装出口美国占地第一


2017年,中国对美国出口占比达到纺织品服装出口总额的15.5%。从出口结构来看,以服装出口为主,2017年占比为73%,纺织品出口为辅,占比为27%。考虑到美国的纺织品服装贸易伙伴相对多元,且纺织服装产业发展成熟,进入壁垒低,中美贸易摩擦将会对我国的纺织服装出口形成明显利空。

中国和美国在纺织品服装贸易上有巨大贸易顺差。2017年,中国纺织品服装累计贸易额2931.5亿美元,其中出口2686亿美元,进口245.5亿美元,累计贸易顺差2440.5亿美元。然而到了今年,美国从我国进口纺织品服装明显下降。


而「淡季不淡、旺季不旺」是今年纺织圈里很流行的一句话。记者通过走访了解到,导致这一现象最主要原因是淡季提前透支了旺季的订单,结果造成淡季生产旺盛,旺季反而变得冷清,根本原因是中美贸易战的影响。从3月份开始中美间贸易就开始出现一系列裂痕,双方关税互加程度也是不断升级。


为了抢在贸易战爆发前完成订单,大量企业提前赶工生产。商丘某大型纺企说:「由于担忧中美贸易战加税,企业拼命赶单生产,5-8月份淡季不淡,棉纱订单很好,布厂也提前赶订单,结果造成产业链库存增加,提前透支后期订单」。由于棉布销售迟缓,库存增加,河南某企业织布车间的部分机器设备已经停产。


在记者接触的企业中,无一例外都提到下半年度销售惨淡和中美贸易战有很大关系,甚至可以说中美贸易问题将来可能是压垮纺企的最后一根稻草。受访企业无一不表示,如果中美贸易继续恶化下去,未来纺企的日子只会更难。如果事实的确如纺织企业所言,想必直接对外出口纺织服装贸易企业的日子也会更难。


最关键的是中美贸易负面影响还会直接影响到企业资金流。纺织企业作为重资本行业,历来受到资金紧张的困扰,尤其是在行业不景气的时候,银行更是对中小纺织企业贷款严加管控。目前在河南部分地区就出现了银行抽贷、限贷的情况,为此河南政府相关职能部门专门发文严禁银行抽贷。南阳部分企业告诉记者,2016年新野县有128家纺织厂,目前正常生产的只有20多家,除去3家大型企业,其他规模都在几千锭和一万锭,有的倒闭,有的搬迁,企业生存颇为艰难。银行或通过变相提高贷款条件、提高企业信用资质,或通过利率限制企业贷款。


短期大宗原料价格或反弹,但中美贸易争端缓和仍有不确定性


目前中美贸易争端所谓的缓和,是两国领导人仅表达缓和意向,还没有明确的协议性文件出来,对于特朗普这样的商人总统来说,这样的缓和还比较脆弱。贸易争端没有确切信息缓和的情况下,企业不敢贸然接受跨年度订单,从而影响企业补库需求,原料价格未来亦是难有起色。因此,G20两国领导人的会晤,或将导致国内大宗商品价格反弹,但一部分原因是久被压抑的情绪释放,后面还要受实质意义的谈判进程的影响。